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联得装备首次覆盖报告:质地优秀受益OLED和曲面屏大趋势

归档日期:06-15       文本归类:质地覆盖      文章编辑:爱尚语录

  结论:智能手机工艺革新,3C 自动化迎高景气度。预计公司2016-2018年EPS 为0.82、1.40、1.83元。考虑公司质地优秀,是国内贴合类和邦定类设备行业龙头,受益OLED 和曲面屏手机渗透率提升带来的设备更新迭代机会。基于行业可比估值水平给予公司一定溢价,对应2017年80倍PE,对应112元目标价,首次覆盖给予增持评级。

  智能手机工艺革新,3C 自动化迎高景气度。①3C 行业是自动化应用的最好方向,具备消费品属性,3C 消费品工艺变化导致设备更新迭代周期短。 ②3C 行业自动化率亟待提升,劳动替代和良率要求提高成趋势。③3C 行业未来进口替代进程加速。产业转移背景下,3C制造业正加速转移至中国;国产大品牌跟进苹果提升自动化率,进口替代进程加速。④非标定制以及客户粘性等,使得3C 自动化公司盈利能力较强。

  公司质地优秀,是国内贴合类和邦定类设备行业龙头。①贴合类和邦定类设备是平板和触控屏模组组装工序的核心,受益OLED 和曲面屏手机渗透率提升带来的设备更新迭代机会。②公司质地优秀,是国内贴合类和邦定类设备龙头,下游客户优质,与富士康、欧菲光、华为、苹果等厂商建立良好合作关系。③公司研发3D 曲面贴合等设备,迎合3C 电子消费新趋势,期待公司在新产品的订单放量。④募投项目扩充产能,为未来高成长奠定基础。

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